来源：中财网

      虽然6月出口仍下降，但是从各月的累计数据看，出口没有进一步恶化，环比数据显示出口在进一步夯实底部。随着欧美经济的企稳以及服装销售旺季的到来，加之08年下半年基数较低的原因，预计下半年出口将好于上半年，服装有望出现正增长。
　　投资要点：
　　虽然6月份纺织服装出口仍处于下滑状态，但是进一步下滑的可能性不大。据海关总署发布的统计数据显示，2009年1-6月我国纺织品服装累计出口727.94亿美元，降幅为-8.33%。其中，纺织品累计出口269.36亿美元，服装累计出口458.58亿美元，增速分别为-16.99%和-2.35%。虽然出口仍处于下降之中，但从各月的累计数据看，出口没有进一步恶化，基本上处于谷底，进一步下滑的可能性不大。
　　环比数据显示出口在进一步夯实底部，4季度恢复增长可能性较大。6月份纺织品、服装环比增长分别为0.35%和22.06%。我们撇开季节因素，将6月份环比数据与08年同期的环比数据比较，6月份纺织品的环比数据较08年增加了3.95个百分点（08年为-3.6%），服装的环比数据较08年增加了6.26个百分点（08年为15.8%），6月份环比数据在5月份环比数据收窄的基础上出现了正数，说明纺织品、服装出口底部进一步巩固。从3季度出口企业的情况来看，大部分企业生产订单都已排满，预计4季度出口出现正增长的可能性较大。
　　纺织服装出口有望在下半年逐渐恢复，服装有望在三季度就出现正增长。纺织品、服装出口的同比增长均呈现徘徊状态，说明纺织服装出口已基本渡过了最危难时期。随着欧美经济的企稳以及每年下半年服装销售旺季的到来，加之08年下半年基数较低的原因，预计未来纺织服装出口增长率指标，将在3、4季度逐渐恢复（虽然可能仍为负增长，但是在负值缩小），服装有望在三季度就出现正增长。
　　09年来服装出口一直好于纺织品并非偶然，服装出口有望在3季度就出现正增长。纺织品、服装出口增速出现了"交叉"现象（剔除09年2月的极端数据），即纺织品出口增速下降幅度从08年10月开始大于服装的出口增速降幅。纺织品出口下滑幅度扩大预示着国外纺织服装生产企业在金融危机中遭受的打击也是非常严重，可能甚至超过中国，因此未来服装出口形势要好于纺织品出口。随着服装销售旺季的到来，经销商增加库存，服装出口有望在3季度就出现正增长。
　　关注服装上游的上市公司。由于服装行业出口型上市公司行业集中度小，因此服装出口的好转并不一定给服装上市公司带来较大的增长，倒是服装的上游子行业，如：棉纺、印染、辅料的上市公司值得关注。